Het belegd vermogen van pensioenfondsen daalde in het eerste kwartaal van €1554 mrd naar €1442 mrd. Aandelen namen ruim 20% in waarde af, terwijl de beleggingen in staatsobligaties 7% stegen.
De wijze waarop grote fondsen in staatsleningen beleggen, verschilt meer dan bij aandelen. Sommige fondsen zoals ABP leggen de nadruk op Frankrijk en de VS, terwijl andere fondsen kiezen voor Duits en Nederlands schuldpapier.
Om haar aankomende coronasteunpakket te financieren, gaat de Europese Commissie binnenkort voor het eerst de markt op. De introductie van ‘coronabonds’ zal leiden tot verdere daling van de risico-opslagen op staatspapier van zuidelijke eurolanden.
De ECB heeft waarschijnlijk al eind september de €750 mrd van zijn noodprogramma PEPP opgesoupeerd, verwacht AXA Investment Managers. Medewerking van Duitsland aan verlenging is onzeker, wat kan leiden tot hogere rentes op bunds.
Rabobank Pensioenfonds wil de komende vijf jaar een grote pluk aandelen inruilen voor onder andere private equity, infrastructuur en high yield. De weging van aandelen daalt naar 20%, terwijl die van alternatives stijgt naar ruim 25%.